再談重慶機電(2722)

相隔快半年，筆者今天又想重提之前的重慶機電(2722)。在股票市場中，作為一隻具有良好因素的股票，通常升得急會引起大家的留意，但相反，跌得急也會有如此效應。筆者趁重慶機電(2722)這兩天股價回穩，決定又再買入此股博反彈。原因是認為重慶機電的基本價值因素良好，而且最近還進一步擴展其下業務，並與國際市場的達成接軌。以現價來說，重慶機電有點出現過份下跌的現象，儘管還不到筆者的2.3-2.4元的買入目標，但筆者決定先以2.51元小注，候觀察市場是否有相同的共識。

業務擴展
引用新報的一篇文章報導，重慶機電最近與德國克諾爾集團成立合營企業，從事商用車輛閥類產品（制動，車身和變速箱控制閥，空氣處理閥）、空氣乾燥器和離合器伺服系統產品的裝配（包括終端線檢測）、零件製造（鑄造、使用相關技術的核心零件機加工）、銷售、應用工程（包括但不限於壽命測試、環境氣候測試和應用設計）及售後服務方面業務，重機佔股34%，並以注入相關資產作為合營代價。克諾爾為從事於開發、設計、生產及加工火車、商用汽車的制動系統和空氣系統的跨國企業集團，總部設於德國慕尼克，於鐵路和商用車輛制動系統方面擁有豐富經驗，有助提升重機的開發技術。

價值估算

以現旗下4大業務均見強勁增長，重建的高精鑄件鑄造中心項目，預計年產30萬噸，產值達45億元，將成全國最大鑄造中心。按價值計算，重慶機電(2722)去年上半年溢利3.45億元，升60.5%，保守估計去年下半年溢利升幅有50%，即約3.08億元。以去年全年溢利預計為6.53億計算，全年每股盈利約為0.2元，把市盈率為15倍計算，重慶機電的合理價值應為3元。