有關通天酒業(0389)配股的初步看法

筆者今早一如以往打開報價系統，查看手持的股票升跌幅狀況，發現通天酒業(0389)今早突然停牌，其後看見新聞消息，原來該公司進行配股活動。就筆者看法，在市況交投氣氛良好的情況下，很多公司都進行這種抽水的行動，但反觀不一定是壞事，最主要是觀察其集資的目的和折讓價為何，其次是留意配售對象為誰。

以現時手頭上的資料來看，還不能判斷是好事還是壞事，現知道的資料只有配售價為$2.08元為正股價的折讓約9%，至於配售股數約為2億5000萬股，大概集資5.2 億元。就今次集資的目的來看，筆者估計通天可能跟之前業績所提及一樣，為發展酒莊擴大和計劃於未來四年開發分銷網絡支援因而進行本次的配股籌集資金。但實情是否，只有密切留待公司的公告。

引用一篇兩年前星洲日報的文章 ─「配股對股價有何影響？」，內容如下:

配股又批股，是指公司將股份配售予獨立第三者
─配售的方式可以是發行新股，亦可以是股東持有的舊股
─配售對象若為機構性投資者，或可為公司帶來“品牌效應”，為股價帶來正面支持

在股票市場中，常常看到上市公司作出配售股權的動作，雖然市場一般視配股為負面消息，但投資者可留意配售股份來源及配售對象，分析配股對股價影響。

配售股份來源

配股又稱批股，是指公司將股份配售予獨立第三者，配售的方式可以是發行新股，亦可以是股東將持有的舊股出售予第三者。

1. 公司發新股集資發展

公司配售新股是上市公司集資的熱門方式，若公司宣佈配發股集資，一般會向交易所發出公告交代配股價、集資用途等詳情。由於配發新股會令公司整體的發行股數增加、每股盈利下跌，股東的每股權益遭攤薄，加上股份往往以折讓價配售，因此配股一般令公司短期股價受壓。

然而，配股對股價的影響仍要視乎公司的集資用途。如果公司是為了發展具潛力的新項目而集資，以增加未來盈利，可望抵銷配股的攤薄效應，有時甚至為投資者帶來憧憬，刺激股價上升。

2. 主要股東配售舊股

配股也可以是主要股東將手持的舊股出售，公司的角色較為被動，一般會獲得有關股東“知會”，並沒有實際資金“落袋”。其實，股東配售舊股可視作股東減持，公司毋須發行新股，股東權益不會被攤薄。但由於減持常被視作股東看淡公司前景，或會令股份出現沽壓。

不過，股東於市場上配售股份，只是正常的買賣，認為市場無須反應過大。

配股對象具影響力

此外，配股對象對公司的股價表現也有一定的影響力。投資者要留意配股對象是機構性投資者或是普通的獨立投資者，還要留意所配售的股權是否分散於多名投資者手中。

1. 機構性投資者

一般而言，公司股份配售給機構性投資者較有保障，因為機構投資者多持有股份作長線投資，短期內不會拋售公司股份，為股價添壓。若公司邀得知名機構投資者入股，可為公司帶來“品牌效應”，令投資者憧憬公司發展會有“下文”，或可為股價帶來正面支持。

2. 獨立投資者

若配售股份的對象主要為獨立投資者（散戶），投資者則要留意部份承配股份人士可能只為賺取短期利潤，而迅即拋股份，這對短期股價不利。因此，投資者要留意配售股份的分配情況，即獨立投資者多寡。若眾多投資者爭相拋售相關股份，受創沽壓自然較大。

考考你：

1. 公司配發新股，會造成甚麼影響？

A. 每股盈利上升
B. 股東權益被攤薄
C. 發行股數減少

2. 大股東配售舊股，公司發行股數會？

A. 增加
B. 不變
C. 減少

3. 若公司配發新股，投資者可於公司的公告中找到甚麼資料？

A. 配股價
B. 集資用途
C. 以上兩者皆可找到

答案：1. B；2. B；3. C