買入莎莎國際(0178)一談

筆者於5月底做了兩個買賣，就是買入莎莎國際(0178)和重慶機電(2722)，前者現在還是持有(買入價為$4.5)，且其後在6月2日加注(買入價為$4.92)，而後者已在6月2日平手賣出(買入價為$2.44，賣出價為$2.48)。

買入重慶機電的主要原因是純粹投機，所以注額不大，只是想撈底博反彈，可是股價一直受制於$2.5的水平位置。筆者見重機的反彈乏力，便即時賣出，然後把賣出的資金放在莎莎國際上。

莎莎於亞洲設有逾190間零售店及專櫃，銷售逾400個品牌產品，包括護膚品、香水、化粧品、護髮及沐浴產品、美容營養食品、以至專有及獨家代理的國際品牌產品。在亞洲區內6個主要市場包括香港、中國大陸、新加坡、馬來西亞、台灣及澳門，莎莎可以說在亞洲建立了化妝王國。 從技術走勢看，莎莎國際(0178)的股價已經突破了$4.8的阻力位，上試之前的高位$5.35元，再加上剛剛公佈的本年5月1勞動節的港澳區零售業務銷售額，較去年同期上升28%，這有助刺激股價的上升。本月底莎莎將會公佈末期業績，財政年度的截止日為2011/03/31。雖然黃金周的收入不會納入本次業績內，但以莎莎的本年收入，預計盈利增長有20%左右。


 在港上市的化妝品零售公司還有卓悅控股(0653)，但規模與莎莎相比，卓悅於香港、澳門及廣州設有41 間零售商舖，而且數目只是較2009 年多7 間。卓悅銷售網絡雖不夠大，但以同類產品相比，卓悅的產品銷售價格一般會較莎莎便宜1-2%，目的是在價格上建立競爭優勢。

筆者始終喜愛龍頭股，趁最近香港零售板塊有炒作，加上有莎莎的業績憧憬，預計股價可返回之前高位$5.35的水平，以現價來計，莎莎已經有點偏貴，有貨者可繼續持有，看看股價能否守住$5的支持位。請大家僅記定立止賺和止蝕位置。

久別了的文章 - 通脹看法與中國國航(0753)買賣一談

筆者最近忙於論文研究的工作，以至疏於打理筆記，趁今天假期有空，更新一下筆記的內容好了。港股近期處於牛皮狀況，在24000點附近徘徊上落不定。隨著通脹升溫不停，中央雖對通脹連番出招打擊，人行近半年來已經不斷上調息率及存款準備金額，也無法壓制通脹上升。原因是現在息口還不至於能壓過通脹率，而存款準備金上調根本是大家意料中事，沒太大驚喜。筆者相信本年人行將會有三次以上的上調息率行動，升幅若0.75%至1%不等。

以現時內地人民幣存款年利率3.25%來看，算是一個不錯的水平，但相信未來上升至接近5%也不足為奇。若美國維持不加息的狀況，港元兌人民幣升破80關口，其實是一定會發生的事情。筆者建議不懂投資的朋友，可把手上多餘的資金拿去內地做定存抗通脹。始終無風險利率有3%以上以及人民幣升值潛力來看，對比高通脹率5%之下，確實可以作出彌補。

投資組合方面，最近大半個月只做了一個買賣，就是在公布航空十二五規劃前，以7.45元買入中國國航(0753)，原因是航空股在近半年已累跌了40%，加上油價的升幅緩步，國航在國內三大航空股來說，價格算是比較安全，起伏適中。由於買入過後，短期內航空股板塊出現反彈情況，筆者在8.00元作短線沽出。雖見最近國航有基金與國泰增持，技術上國航升幅已破下跌軌，但眼見大市在24000點找不到方向，同時國航已在低位反彈了20%，再加上筆者還是憂慮油價上升的因素，所以決定先利獲小利，等日後股價調整後再作買入的打算。

大市回穩 - 買入晨訊科技(2000)及雷士照明(2222)

市場經過日本核危機平伏後，日股表現暫時回穩；港股方面，受內銀股公佈業績前的憧憬，恆指今天升破了23000點，但收市有沽壓，收市報22915點，成交有761億。

最近兩天，小弟做了兩個買賣，第一個就是昨天買入業績不俗的晨訊科技(2000)，買入價為1.72元。第二就是今天買入業績升了4.55倍盈利的半新股:雷士照明(2222)，買入價為4.28元。前者主要是看好其手機OEM業務增長，帶動成為集團的將來主要受益。後者是筆者一直想買入，事因雷士之前發出盈喜，可惜該股一直回不到筆者的理想買入價，結果最後筆者也失守，跳進高追了。筆者比較看好晨訊科技(2000)業務的增長性，所以給予的目標價為2元以上。至於雷士照明(2222)方面，市場可能對國策環保還會有一番炒作，所以短期看5元左右。

市埸風險不明 - 先行做好止蝕

從日本地震引發至核危機，災難逐步演變。雖然利比亞剛宣佈停火，歐美股市現在造好，但是中國通貨膨脹升溫持續，中央調控時候將至，市場上方向未明朗之下，但是筆者決定先行止蝕，並於昨天沽出北控水務(371)，持貨不足半個月，連手續費共虧損9.5%。

港股今天原本是反彈造好，可惜尾市缺乏力，成量雖有888億，但最近走勢逐步呈現一浪比一浪低的情況。關鍵要看下星期的走勢，是否能配合現在外圍市場的反彈力量。股票方面，筆者最近在研究雷士照明(2222)，該公司是中國領先的生產照明產品之公司，主要受惠於十二‧五環保概念，而且最近發盈喜，並預料2010年度純利約達7000萬美元，按年出現顯著上升，主要因市場環境改善、銷售渠道改善及銷售網點增加，導致主營業務產生收益增長。但詳細資料，如財務報表，筆者還沒看，還需要進一步分析才能決定買入的可能性。

日本地震 港股啟示

回想1995年日本神戶大地震發生於1月17日，當年地震對股市短期造成重大的影響，筆者今天在這邊放上一些當年恆生指數和日經平均指數的數據。

日經平均指數1995年1月17日至2月17日

恆生指數1995年1月17日至2月17日

從以上圖表可見，地震除了對日本股市造成沽壓外，港股也受到同樣的牽涉，短短5個交易內跌了8%多。但與日經相比，恆指在其後半個月內得到調整，股市在2月初重上當初的高位。相反，日經還是處於積弱情況，要到了年底才得到改善。當年神戶地震與這次311日本大地震相比，今次的損傷重大是位於日本東北區的城懸，經濟脈搏相比當年神戶來說不算很重大，但相信這次地震也要拖垮日本的經濟增長。筆者預期香港股市可能在短期同樣造成影響，但程度不至於金融海嘯的衝擊。

油價對股市影響深遠

最近油價不斷飄升，大家都知道中東利比亞局勢緊張，刺激油價節節上升。雖然中東最大的產油國不是利比亞，而是沙特阿拉伯，但是利比亞的產油量也佔全球一席位。

過往三次石油危機，分別是1973年(第一次石油危機)、1979至1980年(第二次石油危機)及2008年(第三次石油危機)，在此不想多談，有興趣的網友可以在網上搜尋過往的資料。筆者想說的，就是這三次油價上升都帶來強勁的通脹壓力，令各個地方政府不得不上調息口利率，從而令經濟步入衰退，對股市造成重大的影響。因此對於通脹及股市的影響，很視乎油價的上升速度。若通脹不斷向上，全球國家、特別是美國可能要提早步入加息周期。所以有學者認為，油價上升會對股市走勢產生負相關的影響。

另外，引述剛剛網上的一篇報導「利東部石油設施附近大爆炸」
利比亞東部，由反政府部隊控制的拉斯拉努夫的石油設施附近周三發生大爆炸，火焰升至數百米高空。這會不會對明天的股市造成影響，筆者認為是一定有的，因為大市最近就像風吹雞蛋殼，什麼好與壞的消息都能對股市興風作浪。至於投資組合方面，筆者已經全數沽出信義玻璃(868)，把現金比率提高，若市況明朗再作吸納，而且筆者認為該股還有10%的升幅空間。同時，筆者於昨天買進了北控水務(371)，原因認為最近大市急升，該股的股價自供股過後已作穩定，趁最近國內兩會舉行之際，一進買入國策受惠股達避險作用。

市埸風險增加 - 賣出部份信義玻璃(0868)

信義玻璃(0868)在業績公佈過前經過一輪洗倉後，在業績過後卻出現驚人升幅，大行們更在昨天分分買入信義玻璃，據信報報導「信義玻璃（0868）昨日創出6.95元新高，期間見大摩、瑞信及德銀分別以頭牌經紀買入了160次、159次及53次，沽出次數則為76次、34次及2次；拉長至過去5個交易日記錄，則見巴克萊及中銀分別買入了607次及443次，沽出次數則為198次及194次。」


就以上資料，可知為何恆指昨天跌300多點，信義玻璃能夠逆市造好，升了7%多。今天信義雖然再接再厲，再升接近4.5%，但大市氣氛卻是不明朗，午見大市升幅收窄，筆者心有不秒的感覺，加上歐洲銀行將會進行議息，而有報導指出經濟不景的美國也出現輕微的通貨膨脹升幅，這更令筆者意想到大市要邁向24000點的水平應還有一段時間。


最近大市能夠在23000點的水平有爭持的情況，全賴最近各界公佈良好業績的支持，若利好消息炒完，大市好有可能會借勢掉頭向下。所以筆者想先把部份盈利鎖定，把手持的六成信義玻璃(0868)於$7.35賣出，先行獲利20%，筆者也不排除等股價回落時再行買入。